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（一）固定收益類資產(chǎn)

1. 債券市場回顧與展望

2025年上半年市場波動較大。一季度央行政策態(tài)度有所收緊，資金面持續(xù)偏緊，DR001達到2%附近，一年存單利率快速回升至2%左右。市場對貨幣政策的寬松預(yù)期有所轉(zhuǎn)變，長端利率大幅上升，10年國債利率從1.6%附近回升至1.9%。二季度，美國關(guān)稅問題對市場影響較大，增加了經(jīng)濟增長的潛在風險，央行由此前偏緊的態(tài)度轉(zhuǎn)為寬松，降準降息落地，資金面較為寬松，債市利率明顯下行，10年國債從1.9%附近回落至1.6%左右。

展望2025年三季度，債券市場利率預(yù)計震蕩下行。經(jīng)濟基本面雖有邊際修復(fù)但仍然偏弱，價格水平持續(xù)在低位運行，顯示內(nèi)需相對不足。中美談判有所好轉(zhuǎn)，但美國政策不確定性較高，仍有反復(fù)的擔憂。貨幣政策保持寬松，資金面較為充裕。債券利率仍有下行趨勢，但在當前較低位置下，進一步下行空間的打開需要更多因素積累。

2. 債券投資風險提示

若后續(xù)政策變化、經(jīng)濟增長明顯改善，可能引起市場較大波動。報告期內(nèi)，產(chǎn)品運行平穩(wěn)，未發(fā)生信用風險。我司將繼續(xù)積極跟進產(chǎn)品資產(chǎn)投資情況，加強投后管理。

（二）權(quán)益類資產(chǎn)

1. 權(quán)益市場回顧與展望

股票市場方面，一季度市場在經(jīng)歷2024年12月與年初的調(diào)整后整體呈上行走勢，在3月下旬有所走弱，市場交易投資熱情較高，2月末兩市日成交額最高達2.2萬億元以上。一季度引領(lǐng)市場上漲的主要為兩個板塊，一是DeepSeek橫空出世帶來AI板塊的投資熱情，并激發(fā)了市場對中國科技股的投資信心；二是宇樹機器人上春晚引發(fā)了具身智能板塊大幅上漲。二季度市場先跌后漲，整體呈V型走勢，4月7日在特朗普加征關(guān)稅政策沖擊下市場當日出現(xiàn)大幅下跌，滬深300指數(shù)單日下跌7.05%，而后在央行表態(tài)堅決維護資本市場平穩(wěn)運行，以及在我國出臺一系列有效反制措施，中美關(guān)稅戰(zhàn)有所緩和帶動下，市場走出連續(xù)兩個月的反彈行情，并且兩市成交額在6月末曾達到1.62萬億，市場情緒積極。

展望2025年三季度，預(yù)計股票市場將主要受美國特朗普關(guān)稅豁免期結(jié)束后的新一輪博弈、美聯(lián)儲降息預(yù)期變化、中東地緣政治沖擊、國內(nèi)經(jīng)濟刺激變化與半年報數(shù)據(jù)披露等事件影響。關(guān)注科技、先進制造、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥與紅利等板塊的投資機會。

2. 權(quán)益類資產(chǎn)風險提示

若中美關(guān)稅戰(zhàn)力度持續(xù)超預(yù)期，國內(nèi)政策對沖力度不及預(yù)期，以及美聯(lián)儲后續(xù)降息節(jié)奏不及預(yù)期，股票市場整體走勢將承壓。

本產(chǎn)品投資的債券類資產(chǎn)主要為信用評級較高、流動性較好的債券類資產(chǎn)，目前本產(chǎn)品投資的債券類資產(chǎn)尚未出現(xiàn)流動性風險情況。

目前本產(chǎn)品投資的其他資產(chǎn)尚未出現(xiàn)流動性風險情況。

公司制訂了《中郵理財關(guān)聯(lián)交易管理辦法》，按照依法合規(guī)、誠實信用、公平公允的原則規(guī)范開展關(guān)聯(lián)交易，充分保護投資者合法權(quán)益。

1.中國郵政儲蓄銀行股份有限公司為我公司關(guān)聯(lián)方，同時為本產(chǎn)品托管人和代理銷售機構(gòu)，委托中國郵政儲蓄銀行股份有限公司代理銷售和托管理財產(chǎn)品事項屬于關(guān)聯(lián)交易，我公司按照商業(yè)原則，以不優(yōu)于對非關(guān)聯(lián)方同類交易的條件進行，并按照產(chǎn)品說明書約定支付相關(guān)費用，具體詳見產(chǎn)品說明書。報告期內(nèi)，向其應(yīng)支付托管費為954.24萬元，向其應(yīng)支付銷售手續(xù)費為7633.91萬元。

2.投資端的關(guān)聯(lián)交易主要包括投資本公司或托管機構(gòu)的主要股東、實際控制人、最終受益人、托管機構(gòu)、同一股東或者托管機構(gòu)控股的機構(gòu)，或者與本公司或托管機構(gòu)有重大利害關(guān)系的機構(gòu)，以及銀保監(jiān)會關(guān)于關(guān)聯(lián)交易管理相關(guān)規(guī)定中涉及的其他關(guān)聯(lián)方發(fā)行或承銷的證券、發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，或者從事其他關(guān)聯(lián)交易，產(chǎn)品管理人將按照商業(yè)原則，以不優(yōu)于對非關(guān)聯(lián)方同類交易的條件進行。

無。

根據(jù)中國郵政儲蓄銀行股份有限公司與我司簽署的《中郵理財理財產(chǎn)品托管操作協(xié)議》（編號：【2024-01號】），中國郵政儲蓄銀行股份有限公司對中郵理財財富鑫鑫向榮人民幣理財產(chǎn)品項下的理財資產(chǎn)進行了托管。

報告期內(nèi)中國郵政儲蓄銀行股份有限公司在對本理財產(chǎn)品項下的理財資產(chǎn)托管過程中，嚴格遵守《中華人民共和國商業(yè)銀行法》等國家法律法規(guī)及其他相關(guān)規(guī)定，誠實信用、勤勉盡責地履行了托管人職責，不存在任何違反法律法規(guī)、理財產(chǎn)品相關(guān)文件及托管合同及損害理財投資者利益的行為。

無。

【風險提示】

我司保留對以上所有文字說明的最終解釋權(quán)。

理財產(chǎn)品過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不等于理財產(chǎn)品實際收益，投資須謹慎。

本產(chǎn)品無預(yù)期收益率，產(chǎn)品凈值隨所投資資產(chǎn)的估值變動，產(chǎn)品申購、贖回、清算以產(chǎn)品凈值為計算基礎(chǔ)，客戶所能獲得的最終收益以實際支付的為準。

我公司將恪守勤勉盡責的原則，合理配置資產(chǎn)組合，為客戶提供專業(yè)化的理財服務(wù)。客戶應(yīng)密切關(guān)注郵儲銀行官網(wǎng)與本產(chǎn)品有關(guān)的信息披露，以免造成不必要的損失。