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（一）固定收益類資產(chǎn)

1. 債券市場(chǎng)回顧與展望

2025年上半年市場(chǎng)波動(dòng)較大。一季度央行政策態(tài)度有所收緊，資金面持續(xù)偏緊，DR001達(dá)到2%附近，一年存單利率快速回升至2%左右。市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的寬松預(yù)期有所轉(zhuǎn)變，長(zhǎng)端利率大幅上升，10年國(guó)債利率從1.6%附近回升至1.9%。二季度，美國(guó)關(guān)稅問題對(duì)市場(chǎng)影響較大，增加了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，央行由此前偏緊的態(tài)度轉(zhuǎn)為寬松，降準(zhǔn)降息落地，資金面較為寬松，債市利率明顯下行，10年國(guó)債從1.9%附近回落至1.6%左右。

展望2025年三季度，債券市場(chǎng)利率預(yù)計(jì)震蕩下行。經(jīng)濟(jì)基本面雖有邊際修復(fù)但仍然偏弱，價(jià)格水平持續(xù)在低位運(yùn)行，顯示內(nèi)需相對(duì)不足。中美談判有所好轉(zhuǎn)，但美國(guó)政策不確定性較高，仍有反復(fù)的擔(dān)憂。貨幣政策保持寬松，資金面較為充裕。債券利率仍有下行趨勢(shì)，但在當(dāng)前較低位置下，進(jìn)一步下行空間的打開需要更多因素積累。

2. 債券投資風(fēng)險(xiǎn)提示

若后續(xù)政策變化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯改善，可能引起市場(chǎng)較大波動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，產(chǎn)品運(yùn)行平穩(wěn)，未發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)。我司將繼續(xù)積極跟進(jìn)產(chǎn)品資產(chǎn)投資情況，加強(qiáng)投后管理。

（二）權(quán)益類資產(chǎn)

1. 權(quán)益市場(chǎng)回顧與展望

股票市場(chǎng)方面，一季度市場(chǎng)在經(jīng)歷2024年12月與年初的調(diào)整后整體呈上行走勢(shì)，在3月下旬有所走弱，市場(chǎng)交易投資熱情較高，2月末兩市日成交額最高達(dá)2.2萬億元以上。一季度引領(lǐng)市場(chǎng)上漲的主要為兩個(gè)板塊，一是DeepSeek橫空出世帶來AI板塊的投資熱情，并激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)科技股的投資信心；二是宇樹機(jī)器人上春晚引發(fā)了具身智能板塊大幅上漲。二季度市場(chǎng)先跌后漲，整體呈V型走勢(shì)，4月7日在特朗普加征關(guān)稅政策沖擊下市場(chǎng)當(dāng)日出現(xiàn)大幅下跌，滬深300指數(shù)單日下跌7.05%，而后在央行表態(tài)堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，以及在我國(guó)出臺(tái)一系列有效反制措施，中美關(guān)稅戰(zhàn)有所緩和帶動(dòng)下，市場(chǎng)走出連續(xù)兩個(gè)月的反彈行情，并且兩市成交額在6月末曾達(dá)到1.62萬億，市場(chǎng)情緒積極。

展望2025年三季度，預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)將主要受美國(guó)特朗普關(guān)稅豁免期結(jié)束后的新一輪博弈、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變化、中東地緣政治沖擊、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激變化與半年報(bào)數(shù)據(jù)披露等事件影響。關(guān)注科技、先進(jìn)制造、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥與紅利等板塊的投資機(jī)會(huì)。

2. 權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提示

若中美關(guān)稅戰(zhàn)力度持續(xù)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖力度不及預(yù)期，以及美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息節(jié)奏不及預(yù)期，股票市場(chǎng)整體走勢(shì)將承壓。

本產(chǎn)品投資的債券類資產(chǎn)主要為信用評(píng)級(jí)較高、流動(dòng)性較好的債券類資產(chǎn)，目前本產(chǎn)品投資的債券類資產(chǎn)尚未出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)情況。

目前本產(chǎn)品投資的其他資產(chǎn)尚未出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)情況。

公司制訂了《中郵理財(cái)關(guān)聯(lián)交易管理辦法》，按照依法合規(guī)、誠(chéng)實(shí)信用、公平公允的原則規(guī)范開展關(guān)聯(lián)交易，充分保護(hù)投資者合法權(quán)益。

1.中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司為我公司關(guān)聯(lián)方，同時(shí)為本產(chǎn)品托管人和代理銷售機(jī)構(gòu)，委托中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司代理銷售和托管理財(cái)產(chǎn)品事項(xiàng)屬于關(guān)聯(lián)交易，我公司按照商業(yè)原則，以不優(yōu)于對(duì)非關(guān)聯(lián)方同類交易的條件進(jìn)行，并按照產(chǎn)品說明書約定支付相關(guān)費(fèi)用，具體詳見產(chǎn)品說明書。報(bào)告期內(nèi)，向其應(yīng)支付托管費(fèi)為235.75萬元，郵銀財(cái)富·鴻錦優(yōu)盛最短持有7天1號(hào)(金桂專屬)A向其應(yīng)支付銷售手續(xù)費(fèi)為537.24萬元；郵銀財(cái)富·鴻錦優(yōu)盛最短持有7天1號(hào)(財(cái)富專屬)B向其應(yīng)支付銷售手續(xù)費(fèi)為422.30萬元；郵銀財(cái)富·鴻錦優(yōu)盛最短持有7天1號(hào)C向其應(yīng)支付銷售手續(xù)費(fèi)為0.17萬元；郵銀財(cái)富·鴻錦優(yōu)盛最短持有7天1號(hào)D向其應(yīng)支付銷售手續(xù)費(fèi)為7.89萬元。

2.投資端的關(guān)聯(lián)交易主要包括投資本公司或托管機(jī)構(gòu)的主要股東、實(shí)際控制人、最終受益人、托管機(jī)構(gòu)、同一股東或者托管機(jī)構(gòu)控股的機(jī)構(gòu)，或者與本公司或托管機(jī)構(gòu)有重大利害關(guān)系的機(jī)構(gòu)，以及銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于關(guān)聯(lián)交易管理相關(guān)規(guī)定中涉及的其他關(guān)聯(lián)方發(fā)行或承銷的證券、發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，或者從事其他關(guān)聯(lián)交易，產(chǎn)品管理人將按照商業(yè)原則，以不優(yōu)于對(duì)非關(guān)聯(lián)方同類交易的條件進(jìn)行。

無。

根據(jù)中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司與我司簽署的《中郵理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品托管操作協(xié)議》（編號(hào)：【2024-01號(hào)】），中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司對(duì)中郵理財(cái)郵銀財(cái)富·鴻錦優(yōu)盛最短持有7天1號(hào)人民幣理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)下的理財(cái)資產(chǎn)進(jìn)行了托管。

報(bào)告期內(nèi)中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司在對(duì)本理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)下的理財(cái)資產(chǎn)托管過程中，嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》等國(guó)家法律法規(guī)及其他相關(guān)規(guī)定，誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)地履行了托管人職責(zé)，不存在任何違反法律法規(guī)、理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)文件及托管合同及損害理財(cái)投資者利益的行為。

無。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】

我司保留對(duì)以上所有文字說明的最終解釋權(quán)。

理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績(jī)不代表其未來表現(xiàn)，不等于理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益，投資須謹(jǐn)慎。

本產(chǎn)品無預(yù)期收益率，產(chǎn)品凈值隨所投資資產(chǎn)的估值變動(dòng)，產(chǎn)品申購(gòu)、贖回、清算以產(chǎn)品凈值為計(jì)算基礎(chǔ)，客戶所能獲得的最終收益以實(shí)際支付的為準(zhǔn)。

我公司將恪守勤勉盡責(zé)的原則，合理配置資產(chǎn)組合，為客戶提供專業(yè)化的理財(cái)服務(wù)?？蛻魬?yīng)密切關(guān)注郵儲(chǔ)銀行官網(wǎng)與本產(chǎn)品有關(guān)的信息披露，以免造成不必要的損失。