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（一）固定收益類資產(chǎn)

1. 債券市場(chǎng)回顧與展望

2025年一季度，債市波動(dòng)較大，資金面偏緊，風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策寬松預(yù)期降溫，利率大幅上行，10年國(guó)債從1.6%附近最高上行至1.9%左右，3月份隨著資金面的緩解下行至1.8%附近。權(quán)益市場(chǎng)在政策刺激、科技概念拉動(dòng)下漲勢(shì)較好。

展望2025年二季度，債券市場(chǎng)利率預(yù)計(jì)震蕩下行。經(jīng)濟(jì)基本面雖有邊際修復(fù)但仍然偏弱，價(jià)格水平持續(xù)在低位運(yùn)行，顯示內(nèi)需相對(duì)不足。對(duì)于人民幣匯率壓力、資本流動(dòng)壓力、前期長(zhǎng)端利率下行過(guò)快等顧慮，貨幣政策一季度相對(duì)謹(jǐn)慎，資金面維持緊平衡，這是一季度債市回調(diào)的主要原因。但美國(guó)關(guān)稅政策超出市場(chǎng)預(yù)期，可能對(duì)我國(guó)外貿(mào)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大潛在壓力，貨幣政策有寬松對(duì)沖可能。隨著資金面逐漸企穩(wěn)以及寬松政策預(yù)期，二季度中短久期債券確定性較高，具有較好配置價(jià)值，而長(zhǎng)久期債券在經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況、關(guān)稅政策變化、貨幣政策變動(dòng)等因素下有望震蕩下行。

2. 債券投資風(fēng)險(xiǎn)提示

若后續(xù)政策變化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯改善，可能引起市場(chǎng)較大波動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，產(chǎn)品運(yùn)行平穩(wěn)，未發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)。我司將繼續(xù)積極跟進(jìn)產(chǎn)品資產(chǎn)投資情況，加強(qiáng)投后管理。

（二）權(quán)益類資產(chǎn)

1.權(quán)益市場(chǎng)回顧與展望

股票市場(chǎng)方面，一季度市場(chǎng)在經(jīng)歷2024年12月與年初的調(diào)整后整體呈上行走勢(shì)，在3月下旬有所走弱，市場(chǎng)交易投資熱情較高，2月末兩市日成交額最高達(dá)2.2萬(wàn)億元以上。一季度引領(lǐng)市場(chǎng)上漲的主要為兩個(gè)板塊，一是DeepSeek橫空出世帶來(lái)AI板塊的投資熱情，并激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)科技股的投資信心；二是宇樹機(jī)器人上春晚引發(fā)了具身智能板塊大幅上漲。

展望2025年二季度，預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)將主要圍繞特朗普加征關(guān)稅、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變化、我國(guó)關(guān)稅反制、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激與穩(wěn)定資本市場(chǎng)措施等宏觀事件展開博弈。整體市場(chǎng)波動(dòng)率預(yù)計(jì)將有所放大，核心關(guān)注內(nèi)需消費(fèi)、金融地產(chǎn)、自主創(chuàng)新等板塊的投資機(jī)會(huì)。

2.權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提示

若中美關(guān)稅戰(zhàn)力度持續(xù)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖力度不及預(yù)期，以及美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息節(jié)奏不及預(yù)期，股票市場(chǎng)整體走勢(shì)將承壓。

本產(chǎn)品投資的債券類資產(chǎn)主要為信用評(píng)級(jí)較高、流動(dòng)性較好的債券類資產(chǎn)，目前本產(chǎn)品投資的債券類資產(chǎn)尚未出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)情況。

目前本產(chǎn)品投資的其他資產(chǎn)尚未出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)情況。

公司制訂了《中郵理財(cái)關(guān)聯(lián)交易管理辦法》，按照依法合規(guī)、誠(chéng)實(shí)信用、公平公允的原則規(guī)范開展關(guān)聯(lián)交易，充分保護(hù)投資者合法權(quán)益。

1.中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司為我公司關(guān)聯(lián)方，同時(shí)為本產(chǎn)品托管人和代理銷售機(jī)構(gòu)，委托中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司代理銷售和托管理財(cái)產(chǎn)品事項(xiàng)屬于關(guān)聯(lián)交易，我公司按照商業(yè)原則，以不優(yōu)于對(duì)非關(guān)聯(lián)方同類交易的條件進(jìn)行，并按照產(chǎn)品說(shuō)明書約定支付相關(guān)費(fèi)用，具體詳見產(chǎn)品說(shuō)明書。報(bào)告期內(nèi)，向其應(yīng)支付托管費(fèi)為112.99萬(wàn)元，郵銀財(cái)富·鴻錦優(yōu)盛最短持有7天1號(hào)(金桂專屬)A向其應(yīng)支付銷售手續(xù)費(fèi)為271.18萬(wàn)元；郵銀財(cái)富·鴻錦優(yōu)盛最短持有7天1號(hào)(財(cái)富專屬)B向其應(yīng)支付銷售手續(xù)費(fèi)為192.62萬(wàn)元；郵銀財(cái)富·鴻錦優(yōu)盛最短持有7天1號(hào)C向其應(yīng)支付銷售手續(xù)費(fèi)為0.08萬(wàn)元；郵銀財(cái)富·鴻錦優(yōu)盛最短持有7天1號(hào)D向其應(yīng)支付銷售手續(xù)費(fèi)為4.77萬(wàn)元。

2.投資端的關(guān)聯(lián)交易主要包括投資本公司或托管機(jī)構(gòu)的主要股東、實(shí)際控制人、最終受益人、托管機(jī)構(gòu)、同一股東或者托管機(jī)構(gòu)控股的機(jī)構(gòu)，或者與本公司或托管機(jī)構(gòu)有重大利害關(guān)系的機(jī)構(gòu)，以及銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于關(guān)聯(lián)交易管理相關(guān)規(guī)定中涉及的其他關(guān)聯(lián)方發(fā)行或承銷的證券、發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，或者從事其他關(guān)聯(lián)交易，產(chǎn)品管理人將按照商業(yè)原則，以不優(yōu)于對(duì)非關(guān)聯(lián)方同類交易的條件進(jìn)行。

無(wú)。

根據(jù)中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司與我司簽署的《中郵理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品托管操作協(xié)議》（編號(hào)：【2024-01號(hào)】），中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司對(duì)中郵理財(cái)郵銀財(cái)富·鴻錦優(yōu)盛最短持有7天1號(hào)人民幣理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)下的理財(cái)資產(chǎn)進(jìn)行了托管。

報(bào)告期內(nèi)中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司在對(duì)本理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)下的理財(cái)資產(chǎn)托管過(guò)程中，嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》等國(guó)家法律法規(guī)及其他相關(guān)規(guī)定，誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)地履行了托管人職責(zé)，不存在任何違反法律法規(guī)、理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)文件及托管合同及損害理財(cái)投資者利益的行為。

無(wú)。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】

我司保留對(duì)以上所有文字說(shuō)明的最終解釋權(quán)。

理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，不等于理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益，投資須謹(jǐn)慎。

本產(chǎn)品無(wú)預(yù)期收益率，產(chǎn)品凈值隨所投資資產(chǎn)的估值變動(dòng)，產(chǎn)品申購(gòu)、贖回、清算以產(chǎn)品凈值為計(jì)算基礎(chǔ)，客戶所能獲得的最終收益以實(shí)際支付的為準(zhǔn)。

我公司將恪守勤勉盡責(zé)的原則，合理配置資產(chǎn)組合，為客戶提供專業(yè)化的理財(cái)服務(wù)?？蛻魬?yīng)密切關(guān)注郵儲(chǔ)銀行官網(wǎng)與本產(chǎn)品有關(guān)的信息披露，以免造成不必要的損失。